｜2025 年 2 月 26 日 星期三｜
NO.1 海通证券：公司 A 股股票将于 3 月 4 日终止上市
海通证券 2 月 25 日公告，公司收到上交所决定对公司 A 股股票予以终止上市。公司 A 股股票不进入退市整理期交易，终止上市日期为 2025 年 3 月 4 日。公司 A 股股票终止上市后，将按照 1:0.62 的比例转换为国泰君安的 A 股股票。3 月 4 日海通证券 A 股股票终止上市后，公司 A 股股东的股票账户中不再显示公司 A 股股票，直至转换为国泰君安 A 股股票并完成新增 A 股股份上市的相关手续后，原 A 股股东的股票账户中将显示国泰君安 A 股股票。
点评：海通证券 A 股退市及换股方案落地，反映证券行业深度整合提速。对于证券板块，头部券商并购重组案例的示范效应将加速行业集中度提升，中小机构或面临战略调整压力。该事件短期或引发市场对类似案例的关注，长期看有利于优化行业生态。
NO.2 首批 7 只中证 A500 增强策略 ETF 上报
证监会网站信息公示，2 月 24 日晚，易方达、华安、国泰、天弘、工银瑞信、摩根、国联安共计 7 家基金公司集体上报了首批中证 A500 增强策略 ETF。中证 A500 目前已经吸引了超过 80 家公募机构布局相关指数产品。具体来看，本次上报中证 A500 增强策略 ETF 的 7 家公司中，除国联安为首次上报中证 A500 相关产品外，其余 6 家公司都已布局过相应的中证 A500ETF 产品。如果这 7 只增强策略 ETF 获批，加上此前已上市的 29 只 ETF 产品以及尚在发行流程中的 3 只 ETF 产品，届时挂钩中证 A500 的 ETF 数量将达到 39 只。
点评：首批 7 家中证 A500 增强策略 ETF 上报，标志着 A 股市场进一步丰富投资工具，有望提升中证 A500 指数的活跃度。对于相关公司而言，此举可能增强其市场竞争力，但同时也面临产品同质化的挑战。对于行业板块来说，这将增加中小盘股票的关注度，促进板块内部结构优化。整体而言，此举有利于股市生态的多元化，为投资者提供了更多策略选择。
NO.3 开年来基金分红同比大增九成，债基仍是分红主力
开年以来，公募分红力度一直在提升，分红总额较去年同期增超九成，债基仍为公募分红主力。Wind 数据显示，截至 2 月 23 日，年初至今（多份额分开统计）775 只产品分红总额为 320.28 亿元；去年同期，477 只产品分红总额为 165.03 亿元。在公募分红产品数量的排行榜上，易方达、广发基金位居前二，分别有 63 只、52 只产品年内完成分红；而在分红额度的榜单上，易方达凭借 40.69 亿元的分红总额位居榜首，共计 54 只各类债基合计分红 26.05 亿元，占比超六成。
点评：开年以来基金分红同比大增九成，债基分红占据主导，反映出债券市场的稳健收益。易方达、广发基金分红表现突出，或增强投资者对其固定收益产品的信心。此现象可能促使市场关注债基投资价值，对债券型基金及相关公司的市场地位产生正面影响，同时，也可能对股市资金流向产生一定的影响，投资者需关注资金配置的变化。
NO.4 凯石基金时隔多年发新产品，总经理直接"操刀"管理
2 月 25 日，凯石基金披露了凯石元鑫混合发起式的招募说明书。上一次凯石基金有新基金成立已经要追溯到 2020 年了。沉寂多年之后，这次即将发行的新基金不仅采用发起式的方式，且基金经理由总经理李琛直接担任，但李琛在此之前未管理过公募产品。凯石基金是一家由私转公的基金公司，成立于 2017 年目前旗下仅有两只产品，截至去年底，累计规模不到 2 亿元。
点评：凯石基金时隔多年推出新产品，总经理李琛亲自挂帅，此举显示了公司对新品的高度重视。李琛虽无公募管理经验，但其直接操刀可能增强市场信心。同时，这一动作或将对同行业小型基金公司形成示范效应，推动行业竞争格局变化。对于股市整体而言，此事件可能促使投资者重新审视基金管理公司的创新能力和管理实力。
NO.5 西部证券业绩快报：2024 年度净利润同比增长 19.52%
2 月 26 日晚间，西部证券披露去年业绩快报。公司 2024 年实现营业总收入 671,573.33 万元，同比下降 2.59%；实现归属于上市公司股东的净利润 139,328.99 万元，同比增长 19.52%；基本每股收益 0.31 元。
点评：西部证券 2024 年业绩增长，反映其盈利结构优化与成本管控成效。在行业佣金费率承压背景下，公司自营投资与资管业务或成为利润增长主因，或为券商板块提供差异化发展范例。当前市场对券商轻资本业务转型关注度提升，西部证券的业绩表现可能强化投资者对主动管理能力较强机构的偏好。整体来看，证券行业业绩分化趋势或进一步凸显，具备投资端优势的券商或更受资金关注，但需警惕市场波动对自营业务弹性的影响。
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